本周美元指數(shù)一路高歌猛進(jìn)至84水平，拖累國(guó)際金價(jià)再度遭遇重挫。金價(jià)自周三重挫2%之后，慣性下破1400美元的整數(shù)支撐，現(xiàn)已觸及近兩年低點(diǎn)1370美元，其連跌五日的表現(xiàn)也刷新了兩年多來(lái)的記錄。美股表現(xiàn)優(yōu)異促使資金持續(xù)流入，同時(shí)印度為改善貿(mào)易逆差出臺(tái)限制黃金進(jìn)口措施，也打壓金價(jià)買盤人氣。預(yù)計(jì)金價(jià)后期走勢(shì)不樂(lè)觀，二次探底已成大概率事件。此外，現(xiàn)貨銀周三也大跌3%，報(bào)22.57美元。上海金交所黃金TD周三夜盤收?qǐng)?bào)281.50元/ 克，白銀TD收?qǐng)?bào)4580元/千克。

　　本周歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)糟糕表現(xiàn)，成為美元本輪走強(qiáng)的主要因素之一。此前，歐元區(qū)公布的數(shù)據(jù)顯示區(qū)內(nèi)多國(guó)一季度GDP普遍不理想，只有德國(guó)勉強(qiáng)正增長(zhǎng)，但不足以阻止歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)連續(xù)六個(gè)季度萎縮，這使得市場(chǎng)對(duì)歐央行將實(shí)施更多寬松貨幣政策的預(yù)期升溫。相反，由于美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能最早在今年開(kāi)始削減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。特別是美國(guó)失業(yè)率若降至7%左右，接近美聯(lián)儲(chǔ)的6.5%的退出目標(biāo)，那么美聯(lián)儲(chǔ)距離寬松方案的終點(diǎn)可能更為接近�？梢�(jiàn)，歐美央行貨幣政策可能出現(xiàn)分化的局面令美元多頭動(dòng)能占據(jù)主導(dǎo)，幫助美元指數(shù)本周維持強(qiáng)勢(shì)格局，這也促使金價(jià)本周面臨巨大壓力。

　　持倉(cāng)方面，世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）周四表示，第一季黃金投資近乎腰斬，美國(guó)經(jīng)濟(jì)日趨樂(lè)觀，令西方投資人更偏好股市等其他資產(chǎn)，而非黃金。第一季整體黃金需求減少13%至三年低點(diǎn)963噸，盡管黃金飾品需求上揚(yáng)，且金幣和金條需求強(qiáng)勁，卻未能抵消投資大幅減少的影響，主要是上市交易基金（ETF）的投資減少。自金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，ETF一直是投資黃金的熱門管道，但第一季黃金ETF資金外流量創(chuàng)下了紀(jì)錄。

　　不過(guò)，金價(jià)遭遇重挫之際往往意味著亞洲捧金潮的接踵而至。早在黃金僅僅出現(xiàn)小跌的第一季度，中國(guó)金幣和金條需求已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的109.5噸，增長(zhǎng)22%。而印度對(duì)金條和金幣投資的整體漲幅最大，需求增加52%至97噸。而美國(guó)買進(jìn)黃金的數(shù)量亦增加43%至20.1噸，歐洲需求則減少28%至47.5噸。值得注意的是，盡管中國(guó)對(duì)金飾、金幣和金條的需求創(chuàng)紀(jì)錄，帶動(dòng)全球金飾需求增加60噸，金條和金幣需求增加35噸，但仍遠(yuǎn)無(wú)法抵消投資減少195噸的影響，其中ETF流出高達(dá)177噸。而各國(guó)央行對(duì)黃金的需求在第一季度小幅下滑5%至109噸，為近兩年最低水平。

　　從本周來(lái)看，全球最大的黃金ETF——SPDRGoldTrustGLD周三黃金持倉(cāng)量較上日減少0.43%至1047.14噸，為2009年3月以來(lái)最低水平，顯示其進(jìn)一步沽空黃金的決心。不過(guò)，周四早晨已涌現(xiàn)出來(lái)自中國(guó)的大量黃金買盤，而香港成為中國(guó)黃金進(jìn)口的主要來(lái)源。目前，香港金條升水現(xiàn)已一路上漲至紀(jì)錄高點(diǎn)，表明黃金大跌確已引發(fā)另一輪買盤。香港金條較倫敦現(xiàn)貨升水觸及每盎司5美元，上周則是3美元。

　　技術(shù)走勢(shì)上，現(xiàn)貨金在慣性下破1440-1490美元的橫盤整理區(qū)間后引發(fā)了短線下行風(fēng)險(xiǎn)，后市可能沿著下降趨勢(shì)線進(jìn)一步演繹探底行情，空頭目標(biāo)已指向前期趨勢(shì)低點(diǎn)1321美元附近。操作方面，在金價(jià)大跌過(guò)程中投資者可適當(dāng)做空金價(jià)，切忌現(xiàn)價(jià)抄底，獲利目標(biāo)則出現(xiàn)在1320-1340美元之間。 （中國(guó)銀行 周君泱）