表面上在資本市場(chǎng)順風(fēng)順?biāo)�中公教育，�?shí)則已經(jīng)陷入了用戶的筆誅墨伐。

　　難以完成的退費(fèi)難題 層次不齊的教學(xué)質(zhì)量

　　“中公教育退費(fèi)吃相真的不要太難看！推諉扯皮！想衷心的問一句顧問老師，退費(fèi)的錢是從你們兜里出嗎？左攔右攔的，還是利息分給你們一半？希望未來你們可以對(duì)待退費(fèi)學(xué)員可以像推銷課程一樣積極”、“中公教育退費(fèi)真是垃圾，5.13號(hào)提交的資料，退費(fèi)現(xiàn)在還沒下來”。

　　本月，有不少用戶在微博中反映中公教育存在著“不退費(fèi)”、“退費(fèi)難”的情況。在一個(gè)名為 #中公退費(fèi)難# 的話題中，有不少用戶稱遭遇到了“中公教育”退費(fèi)難的問題，且無(wú)處維權(quán)，只能漫無(wú)目的地等待。截止發(fā)稿時(shí)，該話題已有1213條討論、395.8萬(wàn)閱讀。

　　上述數(shù)據(jù)恐只是中公教育投訴中的冰山一角，和訊科技發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴、聚投訴平臺(tái)上，同樣有大量用戶投訴中公教育存在類似問題。

　　7月6日，用戶金女士投訴稱，自在中公教育報(bào)名繳費(fèi)26800元以來，在沒有上過幾次課、參與選班的情況下，要求按課時(shí)退費(fèi)但卻遭到了拒絕，協(xié)議為單方面乙方責(zé)任，金女士認(rèn)為其屬于霸王條款。

　　7月5日，用戶黎女士反映，在繳費(fèi)15500元報(bào)名面試協(xié)議班時(shí)，中公教育承諾如果我筆試沒有過則全額退，但是7月2號(hào)筆試名單公示后中公教育立即停止了相關(guān)課程。在此情況下，中公教育沒有說明退費(fèi)操作，退費(fèi)也沒有任何進(jìn)展。

　　截至發(fā)稿前，關(guān)于中公教育的投訴已有近1700條，上文中提到的“不退費(fèi)”、“退費(fèi)難”、“霸王條款”為重災(zāi)區(qū)，“教學(xué)質(zhì)量堪憂”、“電話騷擾”等情況也時(shí)有出現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)評(píng)論人士表示：“師資和教學(xué)質(zhì)量跟不上是退費(fèi)的核心原因。目前，中公教育以“協(xié)議班”為主，且培訓(xùn)人次基數(shù)極大，因此對(duì)師資的需求十分旺盛。然而公務(wù)員考試培訓(xùn)師資不足已是公認(rèn)的行業(yè)性難題，這會(huì)導(dǎo)致教師水平層次不齊，從而直接影響教學(xué)質(zhì)量。且特殊時(shí)期的線上授課也會(huì)使教學(xué)效果大打折扣”。

　　上月，藍(lán)鯨教育曾報(bào)道稱，中公教育的“0元入學(xué)”還疑似存在著誘導(dǎo)學(xué)員申請(qǐng)有息貸款、公司通過引流的方式獲得分成的情況。

　　教育背后的理財(cái)生意 不可思議的巨額分紅

　　據(jù)了解，上述投訴中提到的“協(xié)議班”往往采取預(yù)付費(fèi)的模式，這在教育行業(yè)當(dāng)中較為常見。而此模式也能夠使機(jī)構(gòu)擁有充足的資金流，用于課程的研發(fā)和迭代，學(xué)員也能從中受益，形成良好的增長(zhǎng)循環(huán)。

　　但實(shí)際上，預(yù)付的學(xué)費(fèi)常常被用于資本運(yùn)作，中公教育同樣如此。據(jù)中公教育2020年Q1財(cái)報(bào)顯示，中公教育的營(yíng)收模式除了基礎(chǔ)的培訓(xùn)收益以外，還通過券商、銀行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期投資理財(cái)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)相關(guān)收益高達(dá)4900余萬(wàn)元。

　　結(jié)合往年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，或許不難看出中公教育深陷“退款門”的原因。2018年，中公教育營(yíng)收為62億元，但在這之下，投資支付高達(dá)171億元，并從中獲得投資收益1.1億元；2019年，中公教育營(yíng)收91.76億元，投資支出飆升至271億元，從中收益2.59億元。

　　2020年Q1，在疫情影響，線下培訓(xùn)無(wú)法開課的情況下，中公教育仍然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收同比微降6.22%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.52%。對(duì)于利潤(rùn)的增長(zhǎng)，中公教育解釋稱，公司投資收益4911.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52.47%。投資收益竟然占據(jù)了凈利潤(rùn)的42%。

　　2019年2月，李永新成功帶領(lǐng)中公教育登陸深交所。但僅過了一年，李永新就迫不及待地想要摘下“勝利的果實(shí)”。

　　公開資料顯示，2018及2019 年度，中公教育現(xiàn)金分紅金額分別為14.19億元、14.80億元，占當(dāng)期歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的123%、82%，占當(dāng)期末可供分配利潤(rùn)的99%、97%。

　　有分析認(rèn)為，分紅大部分落入實(shí)控人李永新口袋，三名大股東分走11億，近似清倉(cāng)式分紅相當(dāng)于中公教育要把借殼上市后賺的錢近乎全部分掉，不留“余糧”。

　　深交所向中公教育下發(fā)的問詢函顯示，要求中公教育說明確定該現(xiàn)金分紅方案的理由、方案是否將造成公司流動(dòng)資金短缺、是否影響公司正常經(jīng)營(yíng)及資本支出。

　　問詢函中提到，中公教育曾在互動(dòng)易上表示，受疫情影響，公司大部分線下授課尚未恢復(fù)；年報(bào)顯示，截至 2019 年末公司預(yù)收培訓(xùn)費(fèi) 26.34 億元。要求中公教育說明相關(guān)預(yù)收款項(xiàng)期后轉(zhuǎn)化為收入的比例，與以往年度是否存在重大差異；說明報(bào)告期后是否存在集中退費(fèi)的情形，是否對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資金狀況及業(yè)績(jī)承諾達(dá)成產(chǎn)生重大不利影響。

　　除了巨額分紅，中公教育還存在“存貸雙高”的問題。

　　據(jù)中公教育2019年年報(bào)顯示，中公教育2019年末的短期借款余額為28.67億元，同比增加78.41％。但截至2019年末，公司賬上貨幣資金余額還有27.24億元，同比增長(zhǎng)319.96％。

　　對(duì)此，中公教育回應(yīng)稱：新增債務(wù)主要因協(xié)議班模式下，公司需要充足的資金以應(yīng)對(duì)可能的退費(fèi)；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流具有較強(qiáng)的季節(jié)性，周期性的需要銀行借款；部分短期閑置資金用于理財(cái)，有助于提高資金使用效率。新增債務(wù)融資不會(huì)顯著增加公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

　　不得不說的是，巨額分紅無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致中公教育的賬面資金大幅減少，流動(dòng)性及償債能力面臨著更大的不確定性。在手握27億資金的情況及疫情沖擊下，中公教育或許將繼續(xù)在投資上下功夫，穩(wěn)固增長(zhǎng)點(diǎn)，但實(shí)際上，從企業(yè)經(jīng)營(yíng)來看，大量的投訴可能會(huì)導(dǎo)致中公教育在口碑上大打折扣。這一點(diǎn)，作為教育行業(yè)的頭部玩家，作為教育行業(yè)的頭部玩家，想必李永新更明白核心要義所在。