每經記者 左越 每經編輯 江月

　　本周二，我們整理了四家基金公司在三季度對旗下基金重倉股的持倉變動情況，從中發(fā)現了不少變化。那么，一直備受市場關注的“國家隊”基金在三季度又有哪些新動作呢？

　　截至周四下午，已經有南方消費活力、華夏新經濟、嘉實新機遇3只“國家隊”基金公布了三季報。而從這3份三季報中，《每日經濟新聞》記者注意到，三只“國家隊”基金都不同程度地降低了股票的持倉比重。集體減倉股票

　　對比三季報與二季報的持倉變動，記者發(fā)現，三只基金在三季度簡直像是"約好了"一樣，對股票的持倉比重均有所下降。

　　截至三季度末，南方消費動力的股票倉位從二季度末的44.36%下降到32.33%；華夏新經濟則從72.52%下降到56.83%；嘉實新機遇也從53.47%下降為36.77%。其中，嘉實新機遇對股票資產的投資金額從二季度末的234.9億元下降為167.4億元，下降幅度為28.7%。

　　有減倉的資產標的，自然就有增倉的資產。記者注意到，南方消費動力對銀行存款和結算備付金的持倉比例從二季度末的6.09%上升到15.36%。而華夏新經濟、嘉實新機遇則選擇在買入返售金融資產中加大持倉，華夏新經濟在這項上的占比從20.71%躍升至38.02%，嘉實新機遇則從40.74%上升到57.07%。

　　當然，除了總體的資產組合變動之外，對三只"國家隊”基金三季度中的具體持倉變動，大家也有不少好奇。

　　南方消費活力

　　南方消費活力三季度里的前十大重倉股名單與二季報相比變化不大，僅民生銀行（600016）進入其重倉股前十，取代了大秦鐵路（601006）第10名的位置。

　　在第三季度里，南方消費活力對農業(yè)銀行（601288）的持股減少了3.09億股，這也使得南方消費活力的第一大重倉股寶座易主，中國人壽（601628）以3.18%的占基金資產凈值比重成為新的第一大重倉股。

　　華夏新經濟

與二季度相比，華夏新經濟三季度的前4大重倉股排位沒發(fā)生變化。

　　不過，在三季度新晉該只基金前十大重倉股的是兩只同屬電子元器件板塊的個股--歐菲光（002456）和三安光電（600703）。在第三季度里，這兩只個股的股價漲幅分別為16.62%和17.46%。

　　嘉實新機遇

　　與前兩只基金相比，嘉實新機遇三季報中的重倉股名單“新鮮血液”進駐最多。今天股價終于突破600元的貴州茅臺（600519），在三季報里沒能進入嘉實新機遇的前十大重倉股名單。

　　除此之外，與二季報相比，康得新（002450）、康美藥業(yè)（600518）、青島海爾（600690）3只股票也沒能出現在其最新的前十大重倉股中。而三季度新晉該基金前十大重倉股的有東方航空（600115）、國電電力（600795）、大族激光（002008）、大秦鐵路4只股票。

　　投資策略和運作分析

南方消費動力

　　2017年三季度，經濟保持平穩(wěn)，物價壓力依然不大。受益于此，無風險利率高位徘徊并保持了較高的中美利差，人民幣匯率穩(wěn)定基礎進一步夯實累計升值幅度較大，最終將有利于增大國內貨幣政策的回旋空間，節(jié)前的定向降準已經表明貨幣政策易松難緊，無風險利率再度大幅上升的可能性較小。因此綜合看，基本面對權益市場的影響中性略偏好。預計四季度經濟仍會保持平穩(wěn)的勢頭，企業(yè)盈利保持高位。但環(huán)比很難再進一步擴大，四季度基本面仍將保持平穩(wěn)。

　　三季度市場持續(xù)處于緩慢上行的趨勢中，強于預期，但累計漲幅并未不顯著。鑒于風險偏好在9月底時已經有了較好恢復，因此，預計權益市場的四季度表現將弱于三季度，大幅上漲難度較大。但受益于基本面的不錯表現，總體上風險也不會太大，處于結構行情表現期。

　　華夏新經濟

　　在三季度，9月中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)為52.4%，持續(xù)保持強勢。從PMI和耗煤量等高頻數據來看，9月經濟數據好于預期，體現出較強的韌性。受益于較好的經濟數據，報告期內，上證指數上漲4.9%左右。分板塊來看，受益于產品價格上漲、企業(yè)盈利大幅好轉，有色、煤炭、鋼鐵等行業(yè)漲幅較大；傳媒、公用事業(yè)等板塊走勢持續(xù)低迷。

　　嘉實新機遇

　　國內三季度經濟增長相對平穩(wěn)，固定資產投資略有回落，消費增速總體平穩(wěn)，工業(yè)增加值增速平穩(wěn)。國內CPI仍在2%以下溫和運行，但PPI略有上升，三季度大宗商品先大幅上漲后有所回落。經濟的結構性分化仍在繼續(xù)，包括消費的全面升級、制造業(yè)的高端升級，經濟的結構性變化，給國內的優(yōu)秀企業(yè)帶來越來越多的發(fā)展機會。

　　A股在三季度呈現震蕩向上行情，滬深300指數上漲4.63%、中證500指數上漲7.58%。從板塊表現來看，三季度有色金屬、鋼鐵板塊漲幅居前，主要受益于大宗商品的上漲，而傳媒、公用事業(yè)板塊跌幅居前。