本周三個(gè)交易日期指寬幅振蕩劇烈波動(dòng)，增添了市場(chǎng)的不確定性。周一期指當(dāng)月合約移倉(cāng)換月后出現(xiàn)了巨大的貼水，一定程度上拖累市場(chǎng)心態(tài)。周二尾盤市場(chǎng) 突然強(qiáng)力拉升，收復(fù)了周一的下跌幅度，現(xiàn)貨市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板更是創(chuàng)出反彈新高。當(dāng)投資者情緒升溫時(shí)，周三市場(chǎng)卻出現(xiàn)了大幅跳水。周三期指的中陰線具有較大殺傷力，這是否預(yù)示著反彈結(jié)束了呢?我們從本輪反彈風(fēng)向標(biāo)中證500期指的持倉(cāng)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)并不是那么悲觀，是否轉(zhuǎn)空仍存在不確定性。

　　伴隨市場(chǎng)的寬幅振蕩，本周期指三大品種連續(xù)增倉(cāng)，說(shuō)明多空主力在目前位置爭(zhēng)奪異常激烈。周一期指增倉(cāng)下跌，空方占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)。周二期指增倉(cāng)回升，多方奪回近期 的優(yōu)勢(shì)格局。周三期指再度增倉(cāng)殺跌，空方再現(xiàn)主導(dǎo)力量，這對(duì)短期走勢(shì)形成不利。IC的總持倉(cāng)周三增幅非常小，只有353手，一定程度上說(shuō)明空方主導(dǎo)性不強(qiáng)。從盤中分時(shí)圖看，IC在盤中大部分是減倉(cāng)下行，午后增倉(cāng)并沒(méi)有繼續(xù)殺跌，說(shuō)明市場(chǎng)下跌是多方主動(dòng)減倉(cāng)形成的壓力，空方較為謹(jǐn)慎。

　　雖然周三市場(chǎng)大跌，但期指凈空持倉(cāng)并沒(méi)有太明顯擴(kuò)大。只有IC凈空微幅增加到323手，但仍處于近一個(gè)月來(lái)的凈空盤整區(qū)間內(nèi)。IF凈空微幅縮小到2532手，IH 凈持倉(cāng)連續(xù)三天處于凈多單的狀態(tài)，且周三凈多增加32手到166手，說(shuō)明空方優(yōu)勢(shì)并沒(méi)有進(jìn)一步提升。從主力席位看，中信席位IF空頭減倉(cāng)508手，IC空 頭減倉(cāng)137手，IH多頭增倉(cāng)226手，看空意愿不強(qiáng)。

　　從升貼水?dāng)?shù)據(jù)看，雖然周三IF貼水?dāng)U大到130點(diǎn)，IH貼水?dāng)U大到89點(diǎn)，但I(xiàn)C貼水收斂為233點(diǎn)，再度說(shuō)明IC數(shù)據(jù)未呈現(xiàn)一邊倒的偏空局面。

　　綜合分析，期指總持倉(cāng)增倉(cāng)下行略微對(duì)短線不利，但主力并不悲觀。近期市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)IC貼水連續(xù)下降，說(shuō)明市場(chǎng)反彈是否結(jié)束還存在不確定性。

　　(作者單位：中信期貨)