周四，雞蛋近月1509合約期價(jià)繼續(xù)圍繞4320元/500千克整數(shù)支撐窄幅振蕩，雞蛋主力1601合約小幅高開后振蕩下行。當(dāng)日雞蛋1601合約期價(jià)最低下探至4072元/500千克的日內(nèi)低點(diǎn)，期價(jià)大幅收陰。現(xiàn)貨市場(chǎng)的集中備貨期提振雞蛋近月走強(qiáng)，秋季蛋雞養(yǎng)殖季節(jié)性補(bǔ)欄高峰對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)構(gòu)成壓制，雞蛋遠(yuǎn)月1601合約多空分歧加大。

　　中秋備貨提振現(xiàn)貨蛋價(jià)走強(qiáng)

　　本周開始，雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)入到中秋集中備貨期。今年的中秋與國(guó)慶時(shí)間臨近，再加上9月初各地學(xué)校集中開學(xué)，雞蛋現(xiàn)貨消費(fèi)逐步回暖。在雞蛋季節(jié)性消費(fèi)周期來臨，現(xiàn)貨消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)旺的利多因素刺激下，貿(mào)易商看漲預(yù)期增強(qiáng)。

　　現(xiàn)貨價(jià)格方面，截至本周多地雞蛋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)上漲。目前，全國(guó)雞蛋各省均價(jià)為4.21元/斤，環(huán)比上周上漲0.04元/斤。其中山東地區(qū)大幅上漲，均價(jià)已經(jīng)漲至4.3元/斤，較上周漲0.16元/斤。在產(chǎn)區(qū)蛋價(jià)上漲的利多因素帶動(dòng)下，銷區(qū)北京、廣東、天津等地雞蛋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟隨上漲，目前主銷區(qū)雞蛋均價(jià)已經(jīng)達(dá)到4.39元/斤，較上周環(huán)比上漲0.04元/斤。

　　雞蛋近月合約仍將振蕩上行

　　雞蛋近月1509合約代表的是2015年9月交貨的雞蛋，這也是雞蛋期貨市場(chǎng)中最貼近現(xiàn)貨價(jià)格的一個(gè)期貨合約。目前雞蛋1509合約受到交易限倉(cāng)制度影響，客戶可持倉(cāng)的手?jǐn)?shù)是30手，交易所收取的合約保證金比例為20%。進(jìn)入到9月以后，雞蛋1509合約持倉(cāng)限制將縮減至5手，且只有機(jī)構(gòu)客戶可以參與，這將意味著雞蛋1509合約后市的價(jià)格流動(dòng)性繼續(xù)減弱。

　　價(jià)格核算方面，雞蛋空頭參與交貨的交割成本主要是檢驗(yàn)費(fèi)和倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。作為非交割廠庫(kù)及交割倉(cāng)庫(kù)的空頭賣方來說，其交割成本要在雞蛋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上增加200—300元/500千克的交割費(fèi)用。如果以目前全國(guó)雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為4.2元/斤的價(jià)格計(jì)算，空頭賣出保值的盈虧平衡報(bào)價(jià)在4.5元/斤，折合到期貨盤面價(jià)格為4500元/500千克。通常雞蛋9月的現(xiàn)貨價(jià)格是全年最高價(jià)，這樣雞蛋近月1509合約期價(jià)后市仍有繼續(xù)上行要求。

　　季節(jié)性補(bǔ)欄周期臨近

　　最新公布的蛋雞存欄數(shù)據(jù)顯示，7月育雛雞補(bǔ)欄量繼續(xù)下降。在6—7月高溫天氣影響下，蛋雞養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性下降。進(jìn)入到8月以后，隨著立秋天氣的來臨，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性增加，蛋雞養(yǎng)殖也將再度迎來季節(jié)性補(bǔ)欄高峰。

　　8月以后，雞蛋現(xiàn)貨報(bào)價(jià)快速拉升，現(xiàn)貨市場(chǎng)的火箭蛋行情刺激養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情。但是考慮到蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)剛剛進(jìn)入到盈利周期，且高溫天氣還沒有完全退去，養(yǎng)殖戶紛紛將補(bǔ)欄時(shí)間再度延長(zhǎng)至8月末9月初。秋季補(bǔ)欄高峰的來臨必然對(duì)雞蛋遠(yuǎn)期合約構(gòu)成壓力，雞蛋遠(yuǎn)月1601、1605期價(jià)也將承壓下行。

　　(作者單位：光大期貨)