周三，A股市場(chǎng)加速下挫帶動(dòng)轉(zhuǎn)債（含可交換債）市場(chǎng)再次全線(xiàn)收跌，但個(gè)券沒(méi)有再集體跑輸正股，相對(duì)低估值品種表現(xiàn)出了一定的防御性。市場(chǎng)人士指出，當(dāng)前轉(zhuǎn)債估值整體仍不低，且A股在報(bào)復(fù)性反彈后行情出現(xiàn)反復(fù)，后續(xù)走勢(shì)仍待明朗，轉(zhuǎn)債操作宜謹(jǐn)慎，可待估值壓力釋放充分后再擇機(jī)介入。

　　周三，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)全天收跌6.17%，跌幅仍大于A股基準(zhǔn)指數(shù)。個(gè)券方面，昨日交易所正常交易的5只可轉(zhuǎn)股類(lèi)債券全線(xiàn)收低，航信轉(zhuǎn)債和格力轉(zhuǎn)債跌幅雙雙超過(guò)9%，電氣轉(zhuǎn)債再挫6.76%，14寶鋼EB和15天集EB分別下跌3.76%、1.51%。不過(guò)，昨日轉(zhuǎn)債沒(méi)有再集體跑輸正股。正股方面，除天士力(600535)逆勢(shì)小幅收高外，其余4只股票均收低，其中格力地產(chǎn)(600185)與上海電氣(601727)雙雙跌停，航天信息(600271)跌1.59%，新華保險(xiǎn)(601336)跌4.01%。由此，電氣轉(zhuǎn)債、格力轉(zhuǎn)債和14寶鋼EB跑贏正股，航信轉(zhuǎn)債與15天集EB則跑輸正股。

　　值得一提的是，昨日跑贏正股的轉(zhuǎn)債均為估值相對(duì)不高的品種。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日收盤(pán)，電氣轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率約為18%，在存量券中最低，其次是格力轉(zhuǎn)債（約21%）、14寶鋼EB（約27%），14天集EB和航信轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率則分別達(dá)39%、86%。

　　市場(chǎng)人士指出，目前除電氣轉(zhuǎn)債之外，其他轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率均高于20%，整體估值不低，且A股在結(jié)束短期報(bào)復(fù)性反彈后重歸弱勢(shì)，后續(xù)走勢(shì)仍不明朗。結(jié)合估值和A股行情來(lái)看，短期內(nèi)對(duì)轉(zhuǎn)債投資仍需謹(jǐn)慎，待估值壓力進(jìn)一步釋放后，可擇機(jī)參與相對(duì)低估值品種的博反彈。