中國(guó)進(jìn)出口銀行18日就該行今年第11期、第12期金融債進(jìn)行了增發(fā)行招標(biāo)。在短期風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分、機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期預(yù)期依舊樂(lè)觀的背景下，兩期債券均獲得超過(guò)三倍資金認(rèn)購(gòu)，中標(biāo)收益率亦接近或低于二級(jí)市場(chǎng)估值水平。

　　口行第11期、第12期金融債分別為1年期、3年期固息債券，票面利率分別為2.63%、3.53%。來(lái)自中債網(wǎng)和交易員的信息顯示，昨日兩期債券中標(biāo)參考收益率分別為2.6705%和3.6038%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別為3.09倍和3.93倍。17日中債政策性金融債(口行和農(nóng)發(fā)行)到期收益率曲線顯示，1年、3年期最新收益率為2.7370%、3.6120%。從認(rèn)購(gòu)情況看，超過(guò)3倍和接近4倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，在今年以來(lái)政策性金融債招標(biāo)中處于中上水平，顯示機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)需求較好。

　　市場(chǎng)人士表示，雖然IPO、半年末和部分MLF到期未續(xù)做等因素，使得短期資金面趨緊，但對(duì)債券市場(chǎng)影響不大，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下滑、通脹低企的背景下，央行后續(xù)將推出降準(zhǔn)或擴(kuò)大PSL等寬松措施予以對(duì)沖，以維護(hù)流動(dòng)性的適度充裕。此外，經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整之后，地方債供給憂慮帶來(lái)的沖擊已經(jīng)得到一定釋放，后市市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)背景下的貨幣寬松節(jié)奏、手法和力度。綜合而言，鑒于債券中長(zhǎng)期慢牛格局未變，以及利率債收益率回調(diào)后配置價(jià)值上升，本次口行新債招標(biāo)結(jié)果偏暖符合預(yù)期。