威廉·歐奈爾在著作《笑傲股市》里，留下了幾條他認(rèn)為需要謹(jǐn)記的重要投資法則： 

　　“忘掉你的驕傲和自我主義吧，市場(chǎng)才不會(huì)關(guān)心你想什么或是你想要什么。不要與市場(chǎng)作對(duì)，不要試圖去證明你是對(duì)的，而市場(chǎng)是錯(cuò)誤的�！� 

　　“若想在股市中取得巨大的成功，秘訣并不在于要時(shí)刻做出正確的決定，而是在犯錯(cuò)時(shí)能將損失降低到最小。一旦出錯(cuò)，一定要知錯(cuò)就改，防患于未然。” 

　　這是一套容錯(cuò)率很高的系統(tǒng)。弱者思維意味著，投資者的職責(zé)是與市場(chǎng)保持同步，而不是我行我素。 

　　2023年疫后復(fù)蘇的市場(chǎng)，呈現(xiàn)出一種“活在當(dāng)下”的直覺(jué)。一方面時(shí)代的坐標(biāo)軸終于來(lái)到了大家期待的“百?gòu)U待興”的時(shí)間點(diǎn)，另一方面上半年的熱點(diǎn)零散而集中，聚焦在少數(shù)幾個(gè)有故事可講的板塊上。 

　　反而無(wú)論是代表著市場(chǎng)整體趨勢(shì)的大盤(pán)指數(shù)，還是投向傳統(tǒng)長(zhǎng)期好業(yè)績(jī)板塊的大資金機(jī)構(gòu)，眼看著潮起潮落，許多上半年的表現(xiàn)都停留在一種看熱鬧的狀態(tài)里。 

　　歐奈爾的CANSLIM法則里的弱者思維和順勢(shì)而為，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下顯得可貴了。 

　　2023上半年末，林小聰遵循CANSLIM管理的國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)策略混合（A類(lèi)：020023）業(yè)績(jī)表現(xiàn)和偏股混合型基金指數(shù)相比，優(yōu)勢(shì)非常顯著。 

　　國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)最近1年、4年均排名同類(lèi)前1/20，最近7年排名同類(lèi)第5，6年期以上全部排名同類(lèi)前1/10（林小聰2017年6月開(kāi)始任職）。 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind。上述排名數(shù)據(jù)同類(lèi)指銀河證券偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類(lèi))，過(guò)去1年、4年、6年、7年、8年、9年、10年、11年具體排名為34/1403、16/446、19/348、5/338、14/326、19/312、22/295、6/261。 

　　“歐奈爾CANSLIM體系”嚴(yán)選成長(zhǎng)股 

　　“歐奈爾CANSLIM體系”是一套將基本面和市場(chǎng)面結(jié)合的成長(zhǎng)股選股體系。 

　　CANSLIM的每一個(gè)字母，都代表著一種意思：C=current，當(dāng)季收益大幅或加速增長(zhǎng)；A=annual，年度收益增長(zhǎng)率；N=new，新產(chǎn)品新管理層等；S=supply，股本的供給情況；L=leader，行業(yè)龍頭；I=institution，機(jī)構(gòu)認(rèn)同度；M=market，市場(chǎng)環(huán)境。 

　　林小聰是一位邏輯自洽的基金經(jīng)理。比如說(shuō)，與均衡配置相適應(yīng)，她在投資框架上選擇了“自下而上”來(lái)優(yōu)選成長(zhǎng)股，更大范圍尋找那些優(yōu)秀的公司。 

　　又比如說(shuō)，與弱者思維體系相適應(yīng)，林小聰在選股策略上選擇了更適合自己的歐奈爾CANSLIM法則，因?yàn)檫@個(gè)體系容錯(cuò)率更高。 

　　歐奈爾體系是一套在海外成熟市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)過(guò)幾十年驗(yàn)證，非常成熟并且行之有效的成長(zhǎng)股選股體系。在構(gòu)建投資組合時(shí)有三個(gè)考核標(biāo)準(zhǔn)：首先，構(gòu)建組合中的絕大部分股票當(dāng)前業(yè)績(jī)非常好；其次，選擇的公司在未來(lái)幾年有比較好的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)；第三，公司本身質(zhì)地也是較為優(yōu)良的。 

　　這一套“趨勢(shì)面”的選股邏輯，讓基金組合在各種市場(chǎng)環(huán)境下，都能有比較好的適應(yīng)力。 

　　根據(jù)自己的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，林小聰還在歐奈爾體系基礎(chǔ)上做了兩個(gè)路徑上的優(yōu)化，通過(guò)基本面和市場(chǎng)面的雙重路徑，交叉驗(yàn)證來(lái)構(gòu)建投資組合和股票池。這樣做的目的，是希望把那些業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司找出來(lái)，這樣的投資組合，也較大概率能夠獲取“戴維斯雙擊”的收益。 

　　均衡，分散，敬畏市場(chǎng) 

　　上半年的二級(jí)市場(chǎng)熱點(diǎn)稀疏但火力集中，若重點(diǎn)押注在AI、中特估等板塊，基金凈值可能也會(huì)跟著風(fēng)向水漲船高，但相應(yīng)地，風(fēng)險(xiǎn)的暴露也會(huì)開(kāi)始集中。 

　　林小聰?shù)某謧}(cāng)更均衡。若分析公開(kāi)報(bào)告中林小聰?shù)某謧}(cāng)，自2017年獨(dú)立管理國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)以來(lái)，林小聰?shù)某止杉�中度總體呈現(xiàn)逐漸降低的趨勢(shì)。 

　　截至2022年末，國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)披露的持倉(cāng)股票數(shù)量為215只，前十大重倉(cāng)股占組合比重已經(jīng)降至33.18%。2023年一季報(bào)披露，前十大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值比例還不到30%。 

　　林小聰2017年6月管理以來(lái)，國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)的集中度持續(xù)降低，近3年一直低于同類(lèi)平均。 

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，基金定期報(bào)告

　　“分散不是目的，只是一種結(jié)果”，在林小聰看來(lái)，集中和分散沒(méi)有誰(shuí)更好，最重要的是匹配自己的投資方法。 

　　均衡意味著對(duì)市場(chǎng)的敬畏�！斑^(guò)去的投研經(jīng)歷讓我感覺(jué)到說(shuō)，即使你覺(jué)得這個(gè)行業(yè)的投資邏輯各方面都非常的完美，但是，很多時(shí)候我們都會(huì)遇到一些黑天鵝事件，我不希望這個(gè)組合的凈值遭遇到很難挽回的損失。” 

　　即使林小聰非�？春靡粌蓚�(gè)行業(yè)，也不會(huì)“all in”在這個(gè)行業(yè)上面。 

　　從行業(yè)分布來(lái)看，國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)在消費(fèi)、醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與安全等領(lǐng)域均有涉獵。這也和她在一季報(bào)中看好的幾個(gè)行業(yè)知行合一。 

　　資料來(lái)源：國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)一季報(bào) 

　　每個(gè)季度，林小聰在基金定期報(bào)告中都會(huì)一如既往寫(xiě)到，“我們的投資框架是始終如一的尋找業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)與超預(yù)期，在這個(gè)底層邏輯之上我們同時(shí)對(duì)市場(chǎng)永存敬畏之心，希望既能堅(jiān)持自我、又能不斷進(jìn)化。希望投資者能多一分耐心，作為組合管理者我一定會(huì)盡心竭力，爭(zhēng)取回報(bào)給投資者一份滿(mǎn)意的答卷。” 

　　國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)混合 

　　A：020023，C：015592 

　　注：截至2022年底，林小聰管理的公募產(chǎn)品各階段業(yè)績(jī)?nèi)缦拢簢?guó)泰融安多策略靈活配置混合A（成立日期2017/07/03，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為50%×滬深300指數(shù)+50%×中證綜合債指數(shù)，林小聰自2020/03/25管理至今），該產(chǎn)品2018年-2022年A份額基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為：-8.32%/-9.62%，89.22%/19.92%，85.82%/15.20%，12.24%/0.30%，-28.78%/-9.56%;國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)混合A（成立日期2011/08/17，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+20%×中證綜合債指數(shù)，林小聰自2017/06/19管理至今），該產(chǎn)品2018年-2022年A份額基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為：-34.13%/-19.28%，65.98%/29.52%，97.83%/22.46%，17.92%/-2.94%，-25.36%/-16.91%;國(guó)泰景氣優(yōu)選混合A（成立日期2021/11/09，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為75%*滬深300指數(shù)收益率+20%*銀行活期存款利率(稅后)+5%*中證港股通綜合指數(shù)(人民幣)收益率，林小聰自2021/11/09管理至今），該產(chǎn)品2021年-2022年A份額基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率/業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為：-0.25%/1.25%，-11.00%/-16.77%。數(shù)據(jù)來(lái)源產(chǎn)品：定期報(bào)告。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。國(guó)泰事件驅(qū)動(dòng)為混合型基金，基金資產(chǎn)整體的預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金，低于股票型基金。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資人認(rèn)購(gòu)（申購(gòu)）基金時(shí)應(yīng)認(rèn)真閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)、基金產(chǎn)品資料概要及基金合同。