連日來，險(xiǎn)資舉牌上市公司動(dòng)作頻頻。11月19日，利安人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“利安人壽”）發(fā)布公告表示，于近期通過滬港通從港股購入深圳國際股票50萬股，持股比例達(dá)到5%的舉牌紅線。這是進(jìn)入11月以來的第四起險(xiǎn)資舉牌案例。

　　據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年險(xiǎn)資舉牌已達(dá)16次，涉及14家舉牌對(duì)象，舉牌次數(shù)和舉牌上市公司數(shù)量均創(chuàng)2021年以來的新高。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，今年險(xiǎn)資舉牌顯著回暖，一方面是在低利率環(huán)境下結(jié)合資本市場(chǎng)情況以及長(zhǎng)期資本入市背景下所做的選擇；另一方面也和新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的施行有關(guān)。整體來看，險(xiǎn)資舉牌上市公司，體現(xiàn)了金融服務(wù)實(shí)體的重要功能，對(duì)市場(chǎng)投資風(fēng)格將產(chǎn)生引導(dǎo)作用。

　　舉牌次數(shù)再創(chuàng)新高

　　就在利安人壽舉牌前幾天，新華保險(xiǎn)一日之內(nèi)同時(shí)舉牌兩家上市公司，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。相關(guān)公告顯示，11月12日，新華保險(xiǎn)通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易的方式分別增持國藥股份A股以及上海醫(yī)藥A股和H股。權(quán)益變動(dòng)后，新華保險(xiǎn)及新華資產(chǎn)合計(jì)持有國藥股份和上海醫(yī)藥總股本的5.07%及5.05%，雙雙觸及舉牌線。新華保險(xiǎn)對(duì)此表示，這是公司積極落實(shí)國家關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市戰(zhàn)略要求的又一重要?jiǎng)幼鳌?/p>

　　今年以來，險(xiǎn)資舉牌較前幾年大幅回暖，截至目前，險(xiǎn)資舉牌次數(shù)（16次）已遠(yuǎn)超前三年。中國保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年，險(xiǎn)資舉牌次數(shù)分別為1次、7次、9次。

　　長(zhǎng)城人壽是今年資本市場(chǎng)上最活躍的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)之一，舉牌次數(shù)高達(dá)5次，涉及無錫銀行、江南水務(wù)、城發(fā)環(huán)境、贛粵高速、綠色動(dòng)力5家上市公司。除此之外，其還增持港股市場(chǎng)的秦港股份，截至11月7日，已持股21.02%；還有大唐新能源，截至10月25日，已持股8.03%。瑞眾人壽緊隨其后，今年以來舉牌4次，其中3次與龍?jiān)措娏τ嘘P(guān)，一路增持觸達(dá)總股本的5%舉牌線。除此之外，中國太保及其子公司、紫金財(cái)險(xiǎn)、中郵人壽今年也有1次至2次舉牌。

　　“保險(xiǎn)公司舉牌最主要的目的是尋找投資回報(bào)更高的資產(chǎn)，以提高資金運(yùn)用效率�！蹦迟Y深業(yè)內(nèi)人士在接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，保險(xiǎn)公司資金量大，需要不斷尋找優(yōu)質(zhì)的投資渠道來保證收益。通過舉牌，保險(xiǎn)公司可以獲取上市公司的股權(quán)，從而分享企業(yè)成長(zhǎng)帶來的紅利；同時(shí)也可能獲得董事會(huì)席位，參與公司的經(jīng)營決策。

　　“當(dāng)前，股票市場(chǎng)長(zhǎng)期估值修復(fù)的預(yù)期較高，同時(shí)，監(jiān)管部門不斷強(qiáng)化險(xiǎn)資‘耐心資本’的定位，推出新的政策工具、優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵(lì)險(xiǎn)資發(fā)揮長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)。”普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾在受訪時(shí)表示。

　　紅利風(fēng)格進(jìn)一步凸顯

　　今年，險(xiǎn)資舉牌的對(duì)象較多集中在新能源、醫(yī)藥、公共事業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士分析稱，這類上市公司具備盈利能力穩(wěn)定、股息率高、股價(jià)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健等特征，與險(xiǎn)資的資產(chǎn)配置標(biāo)準(zhǔn)相契合，符合險(xiǎn)資一貫的投資偏好。

　　值得關(guān)注的是，今年以來，險(xiǎn)企對(duì)H股的投資熱情明顯提升，長(zhǎng)城人壽近3次舉牌目標(biāo)都是H股上市公司，被多次舉牌的龍?jiān)措娏σ彩窃谙愀凵鲜�。�?duì)此，華創(chuàng)證券分析稱，機(jī)構(gòu)投資者通過港股通投資H股，在連續(xù)持有滿12個(gè)月后取得的股息紅利所得，可依法免征企業(yè)所得稅。

　　“尤其是在當(dāng)前利差損壓力和新金融工具準(zhǔn)則的推動(dòng)下，險(xiǎn)資會(huì)更注重高股息紅利資產(chǎn)的投資�！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，從2023年開始，上市險(xiǎn)企已逐漸全面施行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，非上市險(xiǎn)企需在2026年全面施行，但部分非上市險(xiǎn)企已提前切換準(zhǔn)則。在新金融工具準(zhǔn)則下，一方面，股息收入可以計(jì)入凈利潤(rùn)，而金融資產(chǎn)買賣差價(jià)計(jì)入其他綜合收益，加大對(duì)紅利資產(chǎn)的長(zhǎng)期持有可以降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響；另一方面，舉牌的投資可以對(duì)上市公司施加影響，有望計(jì)入其他權(quán)益工具（FVOCI權(quán)益工具），甚至在險(xiǎn)企派駐董事之后可將該筆投資列入長(zhǎng)期股權(quán)投資，利于險(xiǎn)企夯實(shí)權(quán)益投資的穩(wěn)定收益貢獻(xiàn)。

　　“整體來看，舉牌對(duì)險(xiǎn)資在當(dāng)前形勢(shì)下的投資有積極影響�！贝ㄘ�(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為。

　　考慮到2026年保險(xiǎn)業(yè)將全面切換新金融工具準(zhǔn)則，同時(shí)預(yù)定利率有望全面下調(diào)，華創(chuàng)證券預(yù)測(cè)，險(xiǎn)企或?qū)⑦M(jìn)一步加碼紅利資產(chǎn)。（記者 李丹琳）