理財公司監(jiān)管評級辦法的征求意見稿參照了部分其他金融行業(yè)成熟的評價體系，設(shè)置了相應(yīng)的得分項與扣分項，考察重點是質(zhì)量，涉及消費者權(quán)益保護、公司聲譽管理等多項內(nèi)容。

　　中國證券報記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，《理財公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管辦法》有望在近期正式出臺。此前，國家金融監(jiān)督管理總局曾表示，將根據(jù)監(jiān)管評級結(jié)果對理財公司實施分類監(jiān)管，對于評級好的理財公司，支持其優(yōu)先開展綜合性、創(chuàng)新試點類業(yè)務(wù)。

　　值得一提的是，今年5月，監(jiān)管部門就理財公司監(jiān)管評級辦法在行業(yè)內(nèi)征求意見，引發(fā)了熱烈討論。該辦法重點考察理財公司的質(zhì)量，具體包括投研能力、消費者權(quán)益保護、系統(tǒng)建設(shè)等方面，不再把在管規(guī)模作為得分項。記者了解到，當(dāng)前已有理財公司做出相應(yīng)調(diào)整，例如加大對理財產(chǎn)品業(yè)績達(dá)標(biāo)率的考核力度。

　　開展分級分類監(jiān)管

　　今年8月，金融監(jiān)管總局在對政協(xié)第十四屆全國委員會第二次會議第04805號（財稅金融類294號）提案的答復(fù)中表示，目前金融監(jiān)管總局正在抓緊起草《理財公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管辦法》，擬將養(yǎng)老理財產(chǎn)品等養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)開展情況納入理財公司監(jiān)管評級重要考慮因素，并依據(jù)監(jiān)管評級結(jié)果對理財公司實施分類監(jiān)管。

　　金融監(jiān)管總局強調(diào)，對于評級優(yōu)良的理財公司，支持其優(yōu)先開展綜合性、創(chuàng)新試點類業(yè)務(wù)。

　　事實上，市場對于《理財公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管辦法》的出臺早有預(yù)期。

　　原銀保監(jiān)會2022年發(fā)布的《理財公司內(nèi)部控制管理辦法》明確，銀保監(jiān)會及其派出機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對理財公司內(nèi)部控制執(zhí)行情況和有效性進行持續(xù)監(jiān)管，逐步建立理財公司評價體系。

　　當(dāng)前，金融監(jiān)管總局資管機構(gòu)監(jiān)管司統(tǒng)籌理財、信托、保險資管的監(jiān)管工作，而有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司與信托公司的評級辦法已經(jīng)出臺。

　　2021年出臺的《保險資產(chǎn)管理公司監(jiān)管評級暫行辦法》明確，監(jiān)管評級主要從公司治理與內(nèi)控、資產(chǎn)管理能力、全面風(fēng)險管理、交易與運營保障、信息披露等五個維度指標(biāo)對保險資產(chǎn)管理公司進行綜合評分，五個維度指標(biāo)滿分分別為20分、30分、25分、15分、10分。根據(jù)2023年出臺的《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》，信托公司監(jiān)管評級包括公司治理、資本要求、風(fēng)險管理、行為管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型五個模塊，分值權(quán)重分別為20%、20%、20%、30%、10%。

　　“理財公司評級辦法出臺是遲早的事，并且很有可能在一定程度上借鑒保險資產(chǎn)管理公司與信托公司的評級辦法�！北狈降貐^(qū)某理財公司人士說。

　　推動綜合能力提升

　　早在今年5月，對于監(jiān)管部門就理財公司監(jiān)管評級辦法在行業(yè)內(nèi)征求意見的討論就已熱烈展開。

　　記者多方獲悉，理財公司監(jiān)管評級辦法的征求意見稿參照了部分其他金融行業(yè)成熟的評價體系，設(shè)置了相應(yīng)的得分項與扣分項，考察重點是質(zhì)量，涉及消費者權(quán)益保護、公司聲譽管理等多項內(nèi)容。“這份評級辦法不再將在管規(guī)模作為得分項，更注重考量理財公司的投研能力、系統(tǒng)建設(shè)情況等。其中，對于投研能力的評價不僅依據(jù)收益率，還綜合考慮產(chǎn)品線的豐富度、底層資產(chǎn)配置、回撤控制等多個維度。”某城商行理財公司人士表示。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《理財公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管辦法》的出臺有望積極引導(dǎo)理財公司踐行長期投資、價值投資理念�！袄碡敼�司作為一類專業(yè)的資產(chǎn)管理機構(gòu)，監(jiān)管方還是希望其能提升投研能力、綜合服務(wù)能力，從而給投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)定的收益�！睎|部地區(qū)某理財公司人士表示。

　　開源證券銀行業(yè)首席分析師劉呈祥認(rèn)為，若《理財公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管辦法》出臺，將對行業(yè)格局產(chǎn)生較大影響。國有大行理財公司的投資風(fēng)格一向穩(wěn)健，相對符合監(jiān)管導(dǎo)向，未來有望獲得較高的監(jiān)管評級，從而優(yōu)先獲得部分業(yè)務(wù)試點的機會，規(guī)模也將繼續(xù)保持在行業(yè)前列。股份行、城商行、農(nóng)商行理財公司的投資風(fēng)格分化會較大，部分理財公司投資風(fēng)格或趨向穩(wěn)健，比如在資產(chǎn)配置上會減少資管產(chǎn)品嵌套、非標(biāo)投資，提升標(biāo)債占比。

　　已有理財公司開始行動

　　南方地區(qū)某理財公司人士告訴記者，自監(jiān)管部門就該文件向業(yè)內(nèi)征求意見以來，公司已經(jīng)加大了對理財產(chǎn)品業(yè)績達(dá)標(biāo)率的考核力度。

　　對于理財公司來說，管理規(guī)模與監(jiān)管評級都很重要。一方面，盡管監(jiān)管導(dǎo)向偏重質(zhì)量而非規(guī)模，但擴大理財產(chǎn)品管理規(guī)模仍然是理財公司重要的發(fā)力方向。管理規(guī)模不僅是衡量理財公司市場影響力和競爭力的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是影響理財公司經(jīng)營利潤的重要因素，所以管理規(guī)模增長情況與排名變化一向是理財公司重點關(guān)注的指標(biāo)。另一方面，理財公司監(jiān)管評級越低，其可開展的業(yè)務(wù)范圍及展業(yè)地域受到監(jiān)管限制可能越多。“像我們公司一直在申請養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)牌照，所以公司必然會努力爭取更高的評級�！鄙鲜霰狈降貐^(qū)理財公司人士表示。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，未來《理財公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管辦法》出臺以后，將有效遏制理財公司盲目進行規(guī)模擴張，但質(zhì)與量并非完全互斥，理財公司需要探討的是如何增強綜合能力，確保其與管理規(guī)模相匹配，從而實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　未來，理財公司如何爭取更高評級？華寶證券分析師張菁認(rèn)為，或許可以參考其他資管機構(gòu)對監(jiān)管評級辦法的響應(yīng)方式。對于不涉及排名的綜合性、通用性指標(biāo)，資管機構(gòu)通常會在既有制度框架下，力求優(yōu)化并達(dá)到評級的最高標(biāo)準(zhǔn)，以獲得高分；對于根據(jù)排名進行梯度賦分的指標(biāo)，資管機構(gòu)會綜合考量公司的資源稟賦，集中力量爭取在強項上得高分，從而提升評級水平。